【导语】8月28日，英伟达公布了2026财年第二财季业绩及第三财季指引。尽管第二财季业绩略高于预期，但平淡的业绩展望引发市场担忧，导致股价盘后下跌超5%。英伟达第二财季营收增长56%至467.43亿美元，净利润同比增长59%。然而，第三财季预期营收540亿美元，低于部分分析师预期，且中国市场H20芯片销售持续受限。英伟达CEO黄仁勋强调中国市场的重要性，并期待未来销售更新芯片。业内分析认为，中国市场销售缺失或成英伟达未来业绩的一大变数。
8月28日，英伟达公布了公司2026财年第二财季（截(jié)至(zhì)自(zì)然(rán)年(nián)2025年7月27日）业绩数据和2026财年第三财季业绩指引。总体看，尽管英伟达2026财年第二财季延续了增长态势，但其给出的平淡业绩展望引发市场担忧。受此影响，英伟达股价在美股盘后一度跌超5%。
财报显示，英伟达2026财年第二财季业绩表现略高于市场预期，实现营收467.43亿美元，同比增长56%；净利润264.22亿美元，同比增长59%；毛利率为72.4%，出现小幅下滑。其中，作为英伟达核心增长引擎的数据中心业务营收为411亿美元，同比增长56.4%，略低于此前市场预期，相比之下，第一财季同比增速为73%。
在备受市场关注的业绩展望方面，英伟达预期，2026财年第三财季营收540亿美元上下浮动(dòng)2%（592亿(yì)—551亿(yì)美(měi)元(yuán)），此前有部分分析师乐观预计该数字应该接近600亿美元；预计(jì)毛(máo)利(lì)率(lǜ)为73.3%，按非美国通用会计准则为73.5%，上下浮动50个基点；按(àn)非(fēi)美(měi)国(guó)通用会计准则，该公司预计到年底实现75%左右的毛利率。这份不够亮眼的业绩指引，引发了(le)部(bù)分(fēn)投资者对AI支出增长势头放缓的担忧。
英伟达指出，第二财季公司没有向任何来自中国的客户出售H20芯片，但之前被中国市场订购H20芯片库存释放了1.8亿美元。第三财季营收预期也未包含任何向中国市场的H20芯片出货量。
关于中国市场，黄仁勋表示，中国是全球第二大计算市场，也是AI研究人员的聚集地。今年中国可能带来500亿美元的商机，中国市场年增长大约50%，希望向中国市场销售更新的芯片。业内分析指出，虽然AI硬件需(xū)求(qiú)的(de)长(zhǎng)期(qī)确(què)定(dìng)性(xìng)不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)，但(dàn)对(duì)英(yīng)伟(wěi)达(dá)而(ér)言(yán)，中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)销(xiāo)售(shòu)缺(quē)失(shī)是(shì)其(qí)一(yī)个(gè)“痛(tòng)点(diǎn)”，并(bìng)成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)其(qí)未(wèi)来(lái)业(yè)绩(jī)的(de)一(yī)大(dà)变(biàn)量(liàng)。
